中原基金（香港）行政总裁甘添

　　昔时数载，中国经济濒临着里面结构与外部环境的真切变革，内生成长能源及外部环境赋闲性均碰到了前所未有的严峻挑战。在此时期，金融阛阓亦波谲云诡。讲求2024年，中国股票市时局临诸多挑战，在外部环境扰动与国内经济无间调整的双重压力之下，阛阓先是阅历了动荡下行。直至9月底，中国政府出台战术调整，旨在开发阛阓信心、颐养成本阛阓赋闲并普及内需，有劲地扭转了阛阓下落态势，促使A股和港股在该年度最终以高涨收官。

　　与中国阛阓有所不同的是，2024年好意思国经济韧性超出阛阓预期，好意思联储偏执他国度陆续开启降息，但相对来说利率仍居高位，而好意思国新一任政府的关税风险仍令金融阛阓存在省略情味。因此纵不雅2024年，货币基金和短久期债券策略因能提供稳健收益，在2024年已经是最受接待的资产类别。

　　估计2025年，咱们校服国度将无间实施积极的财政战术与抑制宽松的货币战术，通过扩大财政赤字、加大罕见国债刊行、增多浮滥补贴及社会福利开销等举措，普及内需、缓解通缩压力，进而将为成本阛阓提供有劲救济。

　　但同期，2025年国际环境的省略情味已经不可忽略。特朗普矜重履新后，好意思国对华潜在加征关税的风险或将给中国出口带来短期扰动，地缘政事事件亦可能以至国际投资者的风险偏好发生变化。不外，跟着中国高质料转型的鼓舞，出口对中国经济的影响边缘有所裁减，且中国自己开阔的供应链上风将使其大略灵验唐突交易摩擦。估计中国香港阛阓的估值在公共主要股票阛阓中实在处于最低水平，岂论是从分成收益角度，如故从中国经济边缘复苏后的估值开发角度来看，齐极具迷惑力。

　　总体来说，新的一年，投资阛阓的主要省略情味主要来自好意思国新一届政府的公共交易等战术，以及中国经济在战术救济下的开发速率。由于战术落地后抵浮滥、地产起效也需要一定时候，因此中国阛阓可能会呈现作风和行业无间轮动的气象，估计高分成、价值板块有望达成估值重估，而代表本领卓越的新能源、浮滥电子、半导体等科技板块亦将会蕴含繁密潜在契机。

　　互联互通机制无间深化

　　中资机构迎来“新出波澜”

　　刻下，中资出海已逾16年。这16年不仅是一册中国成本阛阓怒放发展史，亦然中原基金（香港）从无到有、蕃昌成长的16年。连年来，中资出海的标准愈发稳健。四肢中原基金国外资产建树的进攻平台，中原基金（香港）凭借一站式多元化的产物线布局，在2024年获取了重要突破。咱们创始性地刊行了亚太地区首批现货捏造资产ETF，在公共金融舞台上激励了宽泛温雅。在原有业务范围，中原基金（香港）稳当公共ETF主流化趋势，无间深化公共债券主动惩处的投研实力，拓宽东说念主民币国际化的产物种类，于2024年得手达成ETF和债券基金限制增长超50%，为中资出海的发展增添了浓墨重彩的一笔。

　　四肢邻接内地与国外阛阓的桥梁，咱们近几年也在真切瞻念察内地与国际投资者投资步履的变化。关于中国内地投资者而言，跟着中国经济结构的调动，诸如地产等传统资产的需求有所放缓。与此同期，中国金融阛阓迅猛发展，投资产物与渠说念日益多元化，将来中国内地投资者对股票、债券、ETF等金融投资产物的建树比重将不断上升，其中对国外资产的建树需求亦将随之大幅提高。

　　从国际投资者的角度来看，受国际地缘环境变化、疫情等要素影响，国外建树资金增长缓缓，中资还濒临着与在港外资的强烈竞争。在此布景下，产物的互异化、产物转换和投资惩处教学，则将会成为迷惑国外投资者的要害要素。

　　近期，中国东说念主民银行行长在亚洲金融论坛的致辞中明确暗示，将赓续全力救济香港国际金融中心的建设与成本阛阓的发展。同期凝视强调了香港四肢公共离岸东说念主民币业务要津、国际资产惩处中心以及资产中心的进攻地位，并提议要深化两地金融阛阓的互联互通。

　　香港方面，特首在2024年施政泄漏中提议加快发展数字经济，香港金管局也公布了一系列新措施，包括鼓舞资产代币化、冲突支付隔膜、推崇数据潜能等，以推动香港金融科技隆盛发展。

　　2025年，咱们将积极主持战术倡导与公共投资趋势，借助两地互联互通机制不断拓宽、粤港澳大湾区合营深化等故意战术，竭力为潜在投资者提供更为丰富的公共资产建树产物。同期，咱们也会无间拥抱新科技，冲突传统资管与转换科技之间的壁垒，将会为香港及国外投资者提供捏造资产、代币化基金等转换式投资产物。

　　辛勤开头：中原基金（香港）开yun体育网，收尾2025年1月20日。